Специализированный, утончённый, отличительный и инновационный «Маленький гигант» Джиепуте

Специализированный, утончённый, отличительный и инновационный «Маленький гигант» Джиепуте

Отчет о исследованиях и инвестициях Jepter

Как первый китайский коммерческий производитель импульсных волоконных лазеров MOPA, компания JiepuTe обладает преимуществом первопроходца в области лазерных технологий. Ее процесс разработки и технологические прорывы тесно соответствуют промышленной стратегии Шэньчжэня — быть «передовым городом для специализированных, утонченных, уникальных и инновационных предприятий». Компания была удостоена национальной квалификации «Специализированный, утонченный, уникальный и инновационный маленький гигант», что подчеркивает ее технологические барьеры и редкость в отрасли. Основная технологическая система компании поддерживается лазерами MOPA и сверхбыстрыми лазерами. Благодаря постоянным инвестициям в НИОКР, она создала солидный патентный барьер, имея в общей сложности 300 патентов, охватывающих ключевые области, такие как проектирование лазерных источников, управление пучком и точное производство, формируя возможности вертикальной интеграции от ключевых компонентов до полноценных систем.

Для укрепления своей базы технологических инноваций компания JPT создала международную команду НИОКР, открыла исследовательский центр в своей штаб-квартире в Шэньчжэне и развернула передовую технологическую лабораторию в Сингапуре, добившись трансрегионального технологического сотрудничества и интеграции глобальных инновационных ресурсов. Эта структура НИОКР поддерживает постоянные прорывы компании в области лазерного оборудования с высокой мощностью и высоким качеством луча. Продукция компании успешно вошла в цепочку поставок Apple, а также в производственные системы ведущих производителей аккумуляторов, став ключевым поставщиком оборудования в сферах прецизионной обработки потребительской электроники и производства новой энергетики, полностью демонстрируя рыночное признание и коммерческую жизнеспособность ее технологических решений.

Компания, руководствуясь стратегией «стимулирования модернизации отрасли через технологические прорывы», постоянно укрепляет свое технологическое лидерство в области лазерного оборудования путем глубокой интеграции инвестиций в научно-исследовательские разработки и патентной разработки, предоставляя эффективные и точные решения для лазерной обработки для производственных отраслей.

Основной бизнес и доля рынка

Основной бизнес компании JPT сосредоточен на лазерных и оптоэлектронных технологиях, создавая три ключевых сегмента и формируя продуктовую матрицу, охватывающую высокотехнологичное производство и сферу оптической связи. В лазерном бизнесе продукция компании в основном используется для обработки аккумуляторов новых энергетических источников и производства потребительской электроники. Среди них импульсный волоконный лазер MOPA занимает доминирующее положение на внутреннем рынке благодаря своим технологическим преимуществам, с долей рынка более 70%, закрепляя за компанией статус «скрытого чемпиона» в этой нишевой области. Бизнес по производству интеллектуального оборудования сосредоточен на инспекции полупроводников и производстве потребительской электроники, предоставляя автоматизированные решения для точного производства. Бизнес по производству волоконных устройств использует потенциал ключевой цепочки оптической связи, создавая синергетический эффект в своей деятельности.

С точки зрения рыночной конкуренции, JPT конкурирует иначе, чем лидеры отрасли, такие как Han's Laser и Wuhan Huagong Technologies. Хотя существует разрыв по общему объему выручки по сравнению с ведущими компаниями, JPT демонстрирует уникальное конкурентное преимущество благодаря высокой валовой прибыли и характеристикам бизнеса с высоким ростом. Согласно финансовому отчету за третий квартал 2025 года, валовая маржа компании достигла 40,58%, что значительно выше среднего показателя по отрасли, что указывает на ключевую конкурентоспособность её продуктов с точки зрения добавленной технологической стоимости и рыночной ценовой силы.

Сосредоточившись на высокоценовых нишевых рынках и избегая прямой конкуренции с крупными игроками отрасли, компания утвердила себя как незаменимый участник в области точной обработки стратегически перспективных отраслей, таких как новые источники энергии и полупроводники, заложив основу для устойчивого роста.

Основная ситуация с доходами

В 2025 году компания Jeput достигла стремительного роста как по выручке, так и по прибыли. Согласно прогнозам, выручка ожидается на уровне 1,987–2,152 миллиарда юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составит 262–309 миллионов юаней, что представляет собой ежегодный рост на 97,69%–132,88%, демонстрируя сильную тенденцию к росту. Этот рост в основном объясняется синергетическим эффектом новых энергопроизводственных аккумуляторных производств, потребительских лазеров и бизнеса оптической связи. Совместные усилия этих трёх ключевых сегментов бизнеса обеспечили прочную поддержку роста показателей компании.

С точки зрения структуры выручки, бизнес по производству оптоволоконных устройств показал особенно хорошие результаты: выручка удвоилась по сравнению с предыдущим годом, став важным двигателем роста выручки компании и отражая конкурентные преимущества компании и успехи в расширении рынка в этом конкретном секторе. Что касается прибыльности, валовая маржа за первые три квартала достигла 40,58%, что значительно выше среднего по отрасли показателя в 28-32%, что подчеркивает преимущества компании в контроле затрат, добавленной стоимости продукции и рыночной переговорной способности.

Согласно квартальным данным, выручка за третий квартал составила 628 миллионов юаней, что на 31,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль без учета нерегулярных статей составила 108 миллионов юаней, что на 175,64% превысило показатели прошлого года, демонстрируя положительную динамику улучшения результатов по сравнению с предыдущим кварталом и подтверждая устойчивый рост компании и её потенциальную прибыльность.

Ситуация с запасами

Цена акций Jeput недавно демонстрировала колебательную тенденцию к корректировке. Закрытие рынка 28 января 2026 года составило 144,12 юаня (-2,56%), а закрытие 29 января — 134,75 юаня (-6,5%), с совокупным снижением на 8,94% за два торговых дня. Что касается движения капитала, то 28 января чистый приток от крупных фондов составил 9,4395 млн юаней, чистый приток горячих денег — 2,8351 млн юаней, а чистый отток со стороны розничных инвесторов — 12,2746 млн юаней, что указывает на значительное расхождение в поведении профессиональных учреждений и розничных инвесторов.

Что касается институциональных рейтингов, пять организаций предоставили оценки, включая три рейтинга «Покупать» и два рейтинга «Перевес к покупке». Брокерская компания Guotai Hutu Securities установила целевую цену в 166,40 юаня, что предполагает потенциал роста около 23,5% по сравнению с текущей ценой акции. Показатели оценки показывают, что текущий коэффициент P/E компании по последним данным составляет 54,93 (медианное значение по отрасли — 46,94), а прогнозный коэффициент P/E — 96,53 (медианное значение по отрасли — 53,69), оба выше среднего по отрасли. Это отражает готовность рынка дать определенную премию за потенциал роста, однако необходимо следить за рисками «перегрева» оценки.

Перспективы на будущее

Будущий рост JPT будет значительно стимулироваться синергетическим развитием структурных изменений в лазерной отрасли и стратегическим расположением компании. В настоящее время лазерная отрасль проходит через шесть основных тенденций, включая консолидацию рынка, реструктуризацию ценовой системы и более глубокое развитие отрасли, что создает окно возможностей для компаний с технологическими барьерами и преимуществами в рыночном положении. Три ключевых бизнес-сегмента компании уже сформировали дифференцированную конкуренцию и, как ожидается, добьются прорывов в своих нишах.

In the field of optical communications, the company's MPO optical connectors have been certified by Senko, and FAU optical modules have achieved mass shipment. These two key developments enable the company to deeply enter the high-speed optical interconnect segment of AI data centers. With the global surge in AI computing power demand, the operating rates of optical modules within data centers continue to upgrade, and the company's related products are expected to directly benefit from the increased demand for 400G/800G optical modules. In the new energy sector, the company's laser welding equipment for power batteries continues to benefit from the expansion cycles of leading battery manufacturers. The company's technological accumulation in processes such as tab welding and casing sealing is expected to capture incremental orders during industry capacity expansion. The consumer-grade laser business targets emerging markets such as laser engraving machines and 3D printing, aiming to open a second growth curve by expanding application scenarios. At present, the company has already completed the technical preparation for several medium- and low-power lasers.

В целом, 2026 год станет критическим периодом для проверки реализации стратегии компании. Рекомендуется сосредоточиться на двух ключевых показателях: прогрессе конверсии заказов после сертификации Senko в секторе оптических коммуникаций и уровне проникновения лазеров потребительского класса на рынок гравировальных машин и 3D-печати. Если эти направления бизнеса покажут рост выше ожиданий, компания, вероятно, добьется значительного увеличения доли на рынке на фоне структурных изменений в лазерной отрасли.

Конкурент

Глобальный рынок лазерного оборудования и устройств демонстрирует явно выраженную стратифицированную конкуренцию. На рынке премиум-класса международные гиганты, такие как IPG и TRUMPF, закрепили за собой монопольное положение благодаря многолетнему накоплению технологий, особенно доминируя в таких областях, как высокомощные волоконные лазеры и системы прецизионной лазерной обработки. Их продукция уже давно лидирует в отрасли по ключевым показателям, таким как стабильность и качество луча. Этот технологический барьер означает, что отечественные компании по-прежнему зависят от импорта для высококлассных применений, таких как прецизионное производство в аэрокосмической отрасли и резка полупроводниковых пластин.

Ситуация на внутреннем рынке конкуренции показывает наличие множества сильных игроков. По масштабу доходов лидер отрасли Han's Laser достиг дохода в 12,7 миллиарда юаней за первые три квартала, что значительно опережает 1,509 миллиарда юаней у JPT. Однако JPT продемонстрировала более высокие темпы роста, показав 41% прирост дохода. Стоит отметить, что валовая прибыль JPT в размере 40,58% значительно превышает средний показатель по отрасли, что отражает конкурентоспособность продукции и преимущества по прибыльности в своей нише.

С точки зрения конкретных технологических направлений, отечественные компании демонстрируют различную стратегию развития. JPT лидирует в области лазеров MOPA (Master Oscillator Power Amplifier), технология которых незаменима в сценариях точного производства, таких как резка выводов аккумуляторных батарей и обработка гибких дисплейных панелей. С другой стороны, Raycus Laser сосредоточен на рынке непрерывных лазеров, имея преимущество в промышленных секторах, таких как высокомощная сварка и резка толстых плит. Это расхождение в технологических путях позволило JPT постепенно закрепить свою позицию как «скрытого чемпиона в нишевых рынках», особенно создавая дифференцированные конкурентные барьеры на рынке специализированного лазерного оборудования для потребительской электроники и сектора возобновляемой энергии.

С точки зрения конкурентных барьеров преимущество международных гигантов заключается в их патентном портфеле (IPG владеет более чем 5000 глобальными патентами) и способности контролировать цепочку поставок, в то время как отечественные компании формируют конкурентные преимущества за счет контроля затрат, быстрой реакции и локализованных услуг. JPT, используя модель вертикальной интеграции «основные компоненты и полная система», достигает независимого контроля в ключевых областях, таких как лазерные источники и оптическое проектирование, эффективно снижая зависимость от внешних цепочек поставок. Эта модель поддерживает его постоянные прорывы в нишевых рынках.